Mercado
DACH es el mayor mercado mid-market de Europa — y el más denso en situaciones especiales.
Más de 3,5 millones de empresas mid-market en Alemania, Austria y Suiza. Aproximadamente 25.000 transiciones de propiedad al año sin sucesión ordenada. Más de 16.000 insolvencias corporativas anuales solo en Alemania. Corporativos y private equity desinvierten continuamente unidades no estratégicas. Visto sectorialmente agnóstico, DACH es el campo de situaciones especiales más rico en transacciones del continente europeo.
Región DACH
Volumen, distribución, foco.
Cerca de 25.000 transiciones de propiedad al año en el mid-market alemán sin solución de sucesión ordenada. Corporativos y private equity desinvierten continuamente unidades no estratégicas. Los administradores concursales ejecutan miles de asset deals al año. El campo de situaciones especiales en DACH es sectorialmente agnóstico — industria, servicios, marcas, salud, infraestructura, tecnología — y denso en transacciones.
El desplazamiento
La financiación de fases tempranas está bajo presión. Las rondas tardías se concentran en pocos receptores.
El listón para una Serie A se ha elevado. Lo que hoy se cuenta como Serie A se habría considerado un perfil de Serie C hace pocos años.
Los observadores de mercado hablan de mercado en haltera: por un lado pocas plataformas plenamente financiadas, por el otro un número creciente de compañías que no encuentran financiación de continuación tras un desarrollo de producto exitoso. La franja media se adelgaza.
La ola de insolvencias 2023–2025
Unas 336 startups alemanas presentaron insolvencia en 2024. un ochenta y cinco por ciento por encima de 2022.
En el primer trimestre de 2025 las insolvencias corporativas crecieron un 13,1% interanual.
La ola ha producido una clase de empresas cuya situación especial ya no es excepción sino regla. Desde 2021, el StaRUG alemán ofrece un régimen de reestructuración preinsolvente que permite traspasos ordenados fuera del procedimiento concursal formal.
Lo que dicen los datos
Un número significativo de empresas operativamente sustanciales es adquirible — a valoraciones que reflejan su situación especial de corto plazo, no su valor de continuación o configuración.
Quien no compra en este entorno por no reconocer la sustancia deja atrás una clase de activo cuya repetición es incierta.