Permanent Capital
Eigenkapitalstruktur ohne Fondslaufzeit. Die Halteperiode folgt aus der Lage des Unternehmens, nicht aus einem Term Sheet.
Definition →Glossar
DACH PE-Vokabular. Einundzwanzig Begriffe, präzise definiert.
Begriffe sind Werkzeuge. In der Sondersituation, im Carve-out, in der Nachfolge entscheidet Vokabular darüber, ob Strukturen tragen oder reißen. Dieses Glossar versammelt die zentralen Termini der Tactical-Management-Praxis.
4 Einträge
Kapitalstruktur · Halten
Mittelstandsnachfolge
Eigentümerwechsel im inhabergeführten Mittelstand. Die Lösung liegt in Strukturen und Halteperspektive, nicht in der Bewertung.
Definition →Plattformlogik
Aufbau einer integrierten operativen Einheit aus mehreren erworbenen Substanzen, deren gemeinsamer Wert die Summe der Einzelteile übersteigt.
Definition →Cap-Table
Strukturierte Aufstellung aller Gesellschafter, Anteile, Liquidation Preferences, Convertibles und Optionen einer Gesellschaft.
Definition →10 Einträge
Sondersituation · Erwerbsanlässe · Insolvenzrechtsregime
Sondersituation
Strukturell bedingte Verwerfung, die einen Eigentümerwechsel jenseits eines kompetitiven Auktionsprozesses ermöglicht.
Definition →Turnaround
Erwerb und operative Neuausrichtung eines Unternehmens mit tragfähiger Substanz und Handlungsbedarf unter neuer Eigentümerschaft.
Definition →Distressed M&A
Erwerb eines Unternehmens in finanzieller oder operativer Verwerfung, in der Regel unter Zeitdruck und mit besonderen rechtlichen Strukturen.
Definition →Spin-off
Verselbständigung einer Geschäftseinheit aus einem Konzern mit eigener Identität, eigenständigem Management und eigener Kapitalbasis.
Definition →Divestiture
International gebräuchlicher Oberbegriff für die Desinvestition nicht strategischer oder unterperformender Geschäftseinheiten durch Konzerne oder PE.
Definition →Legacy Liabilities
Vertragliche, regulatorische oder finanzielle Verpflichtungen aus der Vergangenheit, die nach Eigentümerwechsel weiterwirken und vertraglich zugeordnet werden.
Definition →Übertragende Sanierung
Asset Deal aus der Insolvenzmasse: Erwerber gründet NewCo, übernimmt werthaltige Assets, Altverbindlichkeiten bleiben in der Hülle.
Definition →StaRUG-Verfahren
Vorinsolvenzliches Restrukturierungsverfahren nach dem Unternehmensstabilisierungs- und -restrukturierungsgesetz.
Definition →Eigenverwaltung
Insolvenzverfahren nach §§270 ff. InsO, in dem der Schuldner unter Aufsicht eines Sachwalters die Verwaltungsbefugnis behält.
Definition →Schutzschirmverfahren
Sonderform der Eigenverwaltung nach §270b InsO mit dreimonatigem Sanierungsfenster vor Verfahrenseröffnung.
Definition →7 Einträge
Transaktionsstruktur
Asset Deal
Erwerb einzelner Wirtschaftsgüter eines Unternehmens, im Gegensatz zum Share Deal des Erwerbs von Gesellschaftsanteilen.
Definition →Share Deal
Erwerb der Gesellschaftsanteile am Zielunternehmen mit Übernahme aller Aktiva und Passiva.
Definition →Carve-out
Operative und rechtliche Herauslösung einer Geschäftseinheit aus einem Konzernverbund in eine eigenständige Gesellschaft.
Definition →Letter of Intent (LoI)
Absichtserklärung im Unternehmenskauf mit grundsätzlich nicht-bindender Wirkung über Bereitschaft zum Transaktionsabschluss.
Definition →Earn-Out
Variable Kaufpreiskomponente, die nach Closing in Abhängigkeit definierter Erfolgsgrößen über mehrere Jahre ausgezahlt wird.
Definition →Management Buyout (MBO)
Übernahme eines Unternehmens durch das amtierende Management, üblich unter Beteiligung eines Finanzinvestors.
Definition →Signing und Closing
Trennung zwischen Vertragsunterzeichnung (Signing) und schuldrechtlicher Erfüllung (Closing) im Unternehmenskauf.
Definition →1 Einträge
Prozess · Prüfung
Due Diligence
Strukturierte Prüfung eines Zielunternehmens vor Erwerb in juristischer, finanzieller, operativer und technischer Spur.
Definition →3 Einträge
Regulatorik
FDI-Screening
Investitionsprüfung bei Erwerb deutscher Unternehmen durch nicht-EU-Investoren nach AWG und AWV.
Definition →NIS-2
EU-Richtlinie zur Cybersicherheit, die in Deutschland ca. 29.500 Unternehmen zu konkreten Sicherheitsmaßnahmen verpflichtet.
Definition →KRITIS
Kritische Infrastrukturen nach BSI-Kritisverordnung. Betreiber unterliegen verschärften IT-Sicherheits- und Meldepflichten.
Definition →Wer das Vokabular nicht kennt,
verhandelt fremde Strukturen.
In Vorbereitung
Weitere Einträge folgen.
Geplant sind unter anderem: Asset-light-Übernahme, Bridge-Carve-out, Founder-Buyout, Holdco-Struktur, Holding versus Plattform, Komplementär-Strukturen, Locked-Box, Management-Buy-in, NewCo, Post-Merger-Integration, Sale-and-Lease-back, StaRUG-Restrukturierung, Vendor Loan, Working-Capital-Brücke. Bis zur Veröffentlichung verweisen wir auf die Perspektiven-Beiträge sowie auf die Methodik- und Erwerbsseiten.
Weiterlesen
Methodik. Erwerb. Plattform.
Methodik
Drei Logiken, drei Integrationsschichten.
Methodik im Detail →Erwerb und Prozess
Drei Anforderungen, sechs Ausschlüsse, vier Phasen.
Prozess →Plattformlogik
Was eine Plattform von einer Holding unterscheidet.
Plattform →