Markt
Die DACH-Region ist der grösste Mittelstandsmarkt Europas — und der dichteste Sondersituations-Markt.
Über 3,5 Millionen Mittelstandsunternehmen in Deutschland, Österreich und der Schweiz. Jährlich rund 25.000 Eigentümer-Übergaben ohne geordnete Nachfolge. Über 16.000 Unternehmensinsolvenzen pro Jahr allein in Deutschland. Konzerne und Private Equity geben fortlaufend nicht strategische Geschäftsbereiche ab. Sektoragnostisch betrachtet ist DACH das transaktionsreichste Sondersituations-Feld des europäischen Festlandes.
DACH-Region
Volumen, Verteilung, Schwerpunkte.
Jährlich rund 25.000 Eigentümer-Übergaben im deutschen Mittelstand ohne geordnete Nachfolgelösung. Konzerne und Private Equity geben fortlaufend nicht strategische Geschäftsbereiche ab. Insolvenzverwalter führen ebenfalls jährlich Tausende von Asset Deals durch. Das Sondersituations-Feld in DACH ist sektoragnostisch — Industrie, Services, Marken, Healthcare, Infrastruktur, Technologie — und transaktionsdicht.
Die Verschiebung
Frühphasenfinanzierungen sind unter Druck. Spätphasenrunden konzentrieren sich auf wenige Empfänger.
Die Hürde für Series-A-Runden ist gestiegen. Was heute eine Series A erreicht, hätte vor wenigen Jahren als Series-C-Profil gegolten.
Marktbeobachter sprechen vom Barbell-Markt: auf der einen Seite wenige vollfinanzierte Plattformen, auf der anderen Seite eine wachsende Zahl von Unternehmen, die nach erfolgreicher Produktentwicklung keine Anschlussfinanzierung mehr finden. Die Mittelschicht zwischen beiden Seiten dünnt aus.
Die Insolvenzwelle 2023 bis 2025
Etwa 336 deutsche Start-ups gingen 2024 in Insolvenz, ein Anstieg von rund 85 Prozent gegenüber 2022.
Im ersten Quartal 2025 wuchsen Unternehmensinsolvenzen insgesamt um 13,1 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
Die Welle hat eine Klasse von Unternehmen geschaffen, deren Sondersituation nicht mehr Ausnahme, sondern Regel ist. Mit StaRUG steht seit 2021 ein vorinsolvenzliches Restrukturierungsregime zur Verfügung, das geordnete Übergaben jenseits der Insolvenz erlaubt.
Was die Daten bedeuten
Eine erhebliche Anzahl operativ substanzieller Unternehmen ist erwerbbar — zu Bewertungen, die ihre kurzfristige Sondersituation spiegeln, nicht ihren Fortführungs- oder Konfigurationswert.
Wer in diesem Umfeld nicht kauft, weil er die Substanz nicht erkennt, lässt eine Anlageklasse liegen, deren Wiederkehr ungewiss ist. Eine Welle, die nicht wiederkommt, verlangt eine Methodik, die sie versteht.